7月以來，多家LED顯示相關(guan) 企業(ye) 陸續披露2025年半年度業(ye) 績預告，其中TCL科技(000100.SZ以亮眼表現成為(wei) 行業(ye) 焦點，而彩虹股份、維信諾、華映科技等麵板廠商則普遍承壓，或虧(kui) 損或利潤下滑，凸顯出行業(ye) “冰火兩(liang) 重天”的分化格局。

TCL科技全鏈條布局顯成效，淨利翻倍增長

7月9日，TCL科技發布2025年半年度業(ye) 績預告，預計實現營業(ye) 收入826億(yi) 至906億(yi) 元，同比增長3%-13%；歸屬於(yu) 上市公司股東(dong) 的淨利潤達18億(yi) 至20億(yi) 元，同比大幅增長81%-101%；扣非淨利潤同比增長高達168%-195%。這一亮眼數據不僅(jin) 遠超行業(ye) 平均水平，也彰顯了其在半導體(ti) 顯示、新能源光伏與(yu) 半導體(ti) 材料三大核心主業(ye) 上的戰略聚焦成效。

其中，半導體(ti) 顯示業(ye) 務成為(wei) 最大亮點，預計實現淨利潤超46億(yi) 元，同比增長逾70%。公司在大尺寸領域憑借產(chan) 線布局優(you) 勢和高端化、大尺寸化趨勢，維持產(chan) 品價(jia) 格穩定並提升盈利能力；中尺寸IT麵板方麵，t9產(chan) 線產(chan) 能順利爬坡，推動銷量與(yu) 收入雙增長；小尺寸OLED則通過高端化戰略，成功打入頭部客戶供應鏈，差異化產(chan) 品競爭(zheng) 力凸顯。

TCL科技的強勁表現，反映出頭部企業(ye) 在技術積累、成本控製、客戶資源和產(chan) 業(ye) 鏈協同方麵的綜合優(you) 勢正在加速兌(dui) 現為(wei) 盈利彈性。

中小麵板廠商承壓明顯，技術升級與(yu) 轉型陣痛並存

相比之下，中小麵板廠商則麵臨(lin) 嚴(yan) 峻的經營壓力，業(ye) 績分化明顯。

彩虹股份(600707)於(yu) 7月12日發布業(ye) 績預告，預計2025年上半年歸母淨利潤為(wei) 4.10億(yi) 至4.80億(yi) 元，同比大幅下降47.59%至55.23%。公司解釋稱，業(ye) 績下滑主要受TV麵板價(jia) 格同比下降影響，導致麵板業(ye) 務毛利收縮；同時，G6基板玻璃產(chan) 銷量大幅下滑，疊加對控股子公司增資產(chan) 生的金融負債(zhai) 計提財務費用增加，進一步拖累利潤表現。

維信諾(002387.SZ)預計2025年上半年淨虧(kui) 損達10億(yi) 元至11.76億(yi) 元，雖然營收同比增長1.7%-6.78%，且受益於(yu) AMOLED在智能新利18luck、智能穿戴設備中的滲透率提升，產(chan) 品毛利率同比大幅改善，但整體(ti) 仍處於(yu) 戰略性虧(kui) 損階段。這反映出國內(nei) OLED廠商在產(chan) 能擴張與(yu) 市場開拓過程中麵臨(lin) 的資金與(yu) 盈利平衡難題。

與(yu) 此同時，華映科技(000536.SZ )預計上半年淨虧(kui) 損4.66億(yi) 元至4.86億(yi) 元。盡管虧(kui) 損額較去年同期有所收窄，但公司坦言顯示麵板行業(ye) 競爭(zheng) 依然激烈。為(wei) 應對挑戰，華映科技正通過整合產(chan) 線、壓降材料成本、優(you) 化資源配置等方式改善成本結構，提升產(chan) 品毛利。

另一家綜合性電子企業(ye) 深康佳A(000016.SZ)預計2025年上半年虧(kui) 損3.6億(yi) 元至5億(yi) 元，相比上年同期虧(kui) 損10.88億(yi) 元已大幅收窄。公司指出，消費電子業(ye) 務受行業(ye) 競爭(zheng) 加劇、新品上市延遲及未能有效匹配“國補”政策等因素影響，導致毛利受損；半導體(ti) 業(ye) 務尚處產(chan) 業(ye) 化初期，尚未形成規模收益。此外，較高的有息負債(zhai) 和資產(chan) 減值也加重了財務負擔。值得注意的是，本期非經常性損益預計影響淨利潤4.5億(yi) 元至7.0億(yi) 元，成為(wei) 減虧(kui) 的重要因素。

行業(ye) 結構性分化加劇，高端化與(yu) 整合成破局關(guan) 鍵

綜合來看，上述業(ye) 績分化現象，正是2025年上半年顯示產(chan) 業(ye) 鏈鮮明結構性特征的體(ti) 現。從(cong) 市場格局看，行業(ye) 集中度持續提升，頭部企業(ye) 憑借技術、資金與(yu) 客戶資源優(you) 勢擴大份額，形成“強者恒強”格局，而缺乏核心技術、客戶資源和規模效應的中小廠商則在周期底部生存空間被擠壓，麵臨(lin) 重組或退出壓力。

從(cong) 產(chan) 品競爭(zheng) 維度來看，高端化成為(wei) 核心勝負手。一方麵，Mini LED、折疊屏等高端產(chan) 品及大尺寸IT麵板需求韌性顯著，成為(wei) 利潤主要來源，印證消費升級下的高端化趨勢；另一方麵，OLED滲透加速且國產(chan) 替代提速，如維信諾在AMOLED領域的投入初見成效，推動國產(chan) OLED在智能新利18luck與(yu) 穿戴設備中份額穩步提升，而低端TV麵板則陷入同質化競爭(zheng) ，價(jia) 格波動劇烈。

展望 2025年下半年，隨著“金九銀十”消費旺季臨(lin) 近，疊加各地家電以舊換新政策持續發力，終端需求有望進一步釋放，麵板價(jia) 格或迎來溫和回升。對於(yu) 頭部企業(ye) 而言，這將是鞏固優(you) 勢、提升盈利的窗口期；而對於(yu) 中小廠商，則是加速轉型或整合的關(guan) 鍵時刻。

未來，顯示產(chan) 業(ye) 的競爭(zheng) 將不僅(jin) 是產(chan) 能和價(jia) 格的比拚，更是技術迭代速度、產(chan) 品創新能力、成本控製能力與(yu) 產(chan) 業(ye) 鏈協同效率的綜合較量。唯有持續投入研發、優(you) 化結構、提升效率的企業(ye) ，方能在周期波動中穿越寒冬，迎來真正的產(chan) 業(ye) 春天。